| 临近年底，绩差公司往往将会进入重组的高潮期，其中有些*ST公司则面临暂停交易的风险。ST板块在前期上升阶段表现乏力，而近期下跌过程中表现又相对抗跌。
华源系重组旷日持久
在有重组意向的*ST公司中，华源系中S*ST源发（华源发展600757SH）和S*ST华源（华源股份600094SH）最为引人关注。与其他有重组意向公司不同的是，投资者关注的并非这两家公司重组的可能性，而是其当前正面临着的70亿元沉重债务负荷或将导致其直接退市的风险。
国资委早在2006年9月已将所持9.13％股权划转给华润集团，标志着华润正式接管华源。今年3月份S*ST源发和S*ST华源先后发布重大资产重组公告，可以看做是华润重组华源已由集团层面向华源旗下上市公司推开。而在此之前，华润已经对这两家公司的人事做了较大的调整，为接下来的资产整合重组铺平了道路。华润董事长陈新华也曾表示，对华源的重组要一步一回头，不能急于求成。
当初华润表示，2007年是华源重组的关键一年，其中的重中之重是债务重组和扭亏增盈。实际上，在华润集团掌控华源集团的控制权后，就开始了对华源旗下的华源发展和华源股份的治理行动，同时展开了一系列内外结合的资产置换重组工作。
但是华源重组的步伐依旧显得沉重。参与重组华源一年以来，华润认为华源集团的问题比预想的还要复杂和严重。华润集团总经理宋林在华源集团2007年经理人会议上指出，对华源的感觉就是缺乏沟通，总部对经营层面的管控能力弱，对资产重视甚于对经营的重视。
华源系背70亿元沉重债务
总部管控能力的不足，也直接导致了华源集团巨额亏损黑洞的进一步扩大和重组的艰难。据公开资料显示，截至今年6月30日，S*ST源发的表内债务总计为28.4亿元，或有负债为3.67亿元。而S*ST华源的情况更糟，截至今年6月30日，S*ST华源的表内负债为34.8亿元，或有负债为7亿元左右。也就是说华源集团嫡系的两家上市公司债务总额已达70亿元左右。
据悉一位参与S*ST源发债务重组谈判的知情人士11月21日曾向媒体透露称，虽然该公司试图以债务重组、资产重组、股权重组来避免其行将退市的厄运，但由于其所背负的债务过于沉重，重组能否成功仍充满着许多不确定因素。而另一方面，S*ST华源的重组至今基本无人问津。
“今年内这两家公司（S*ST源发和S*ST华源）很难保牌了，几十个亿的债务、近十个亿的亏损要在剩下一个多月里实现扭亏，我看几无可能。”该知情人士说道。
华源集团的债务危机直接使得旗下控股的S*ST源发和S*ST华源深受其累。因受华源集团流动危机等原因影响，华源系上市公司——华源股份、华源发展目前均处于亏损状态。虽然目前2007年年报还没有发，但华源股份自2005年开始，连续两年的业绩处于亏损状态。而在即将到来的2007年年底之前，表内负债为34.8亿元，或有负债为7亿元左右的华源股份要想改变连续三年亏损的事实几乎是不可能完成的任务。
就在上个月16日，华源股份发出公告，因受华源集团流动性危机的影响，上海华源股份有限公司控股90%的安徽华皖碳纤维(集团)有限公司下半年来经营形势每况愈下，企业资产、银行账户相继被查封。截至11月16日，建设中的碳纤维项目技术改造无法按期完成，项目被迫停顿，传统的纺织业务处于半停产状态，已经出现了较大的亏损。预计2007年度，安徽华皖将出现较大的经营性亏损。
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